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企业并购中的财务决策研究

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:www.bob123.com  发布时间:最新发布
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企业并购中的财务决策研究

内容提要:
在当今经济全球化、市场一体化、资产证券化的世界经济浪潮中,企业并购已成为一道亮丽的风景线,在航空业、金融业、制造业、信息业、服务业先进领域中涉及资产数额大的并购事件时有发生,甚至愈演愈烈。世界各国企业兼并的历史和实践表明,企业兼并对优化资源配置具有重要作用。这种作用表现在两个方面,一是在宏观方面促进社会资源的优化配置,主要表现在,促进社会闲置和半闲置状态的存量资产的合理流动和优化组合;调整产业结构和产品结构,促进社会生产要素从劣势行业和企业向优势行业和企业转移。二是企业兼并在微观方面对企业资源配置的优化。主要表现在,调整企业经营和企业组织结构,促进兼并企业和被兼并企业双方存量生产要素组合的优化;促进各种生产要素投入的全面节约,实现同量生产要素投入的高产出。企业兼并在上述优化资源配置的两个方面作用中,优化企业内部资源配置是企业兼并的首要目标和根本目的,优化社会资源配置是企业兼并在实现企业内部资源配置优化前提下的必然结果。企业并购将企业本身变成商品,使产权进入交易市场,这对西方国家产业增长的格局和市场经济的发展以极大影响.我国改革开放以后,企业并购也开始出现,并随着社会主义市场经济体制的建立、证券市场的兴起和国有企业股份制改造的加快而迅猛发展。与此同时,我国对企业并购的理论研究却显得相对滞后,对企业并购过程中的财务决策研究更加不足.本文将在后—方面作一些探索。
全文共分五章,第一章绪论,指出了企业并购的概念及我国和西方国家企业并购的回顾;第二章企业并购的动因及类型,介绍了企业并购的动因有协同作用、降低生产能力、管理层利益驱动、谋求增长、获得专门资产、提高市场占有率、多角化经营、收购低价资产、避税、投机、政府意图等十一种。而企业并购的类型则因为分法的不通有多种。第三章企业并购理论分析,介绍了企业并购的理论假设,并对企业并购的横向并购、纵向并购、混合并购理论进行了系统阐述;第四章企业并购的财务决策,在企业并购财务决策基本分析的基础上,研究了财务决策在企业并购中的作用;企业并购财务决策的程序和标准;企业并购的价值评估;企业并购价格的确定;企业并购融资安排等一系列财务决策问题;第五章企业并购中的财务决策技法,根据现金并购的财务技法、股票并购的财务技法、杠杆收购的财务技法的并购方式和特点,提出了—套较为系统的企业并购财务决策技术和方法,以期为我国企业并购的健康发展出—份力。

关键词:企业并购  财务决策  技法

Abstract:In the international economy tide of integrating in nowadays economic globalization, market, assets security ization, It already become a line of bright and beautiful sceneries that the enterprise merged, The merger incident of involving the assets with great number in aviation industry takes place occasionally , Even fiering. History and practice of enterprise annexation of every country in the world indicate , enterprise annexation has important function in optimizing resource distribution. This kind of function behaves in two aspects, first, promote the optimization of social resources disposing in the macroscopical respect, It shows to be here mainly and promote society being left unused at left unused the stock the rational flow and optimizationses of assets s of stateses; Adjust industrial structure and product structure, promote social production factors shifting from inferior strength trade and enterprise to advantage trade and enterprise. Second, enterprise annexation is in the micro respect optimization of enterprise resource distribution. It is here to show mainly, adjust managing and enterprise institutional framework of the enterprise, the optimization that promote and annex the enterprise and made up by the stock production factors of both sides of enterprise of annexation; Promote various kinds of overall thrift which produce the factor input, realize that produces the high output of the factor input with quantity. Enterprise annexation is in above-mentioned two pieces of respect function of optimizing resource distribution, Resource distribution is primary goal of enterprise annexation and basic goal to optimize it inside the enterprise, It is the inevitable outcome under the prerequisite of optimizing of resource distribution in realizing the enterprise of enterprise annexation to optimize social resource distribution. The enterprise merges and turns enterprise itself into the goods, make the property right enter the trade market, At western countries pattern who industry increase and with great to influence the developments of market economy this. After the reform and opening up to the outside world of our country, the enterprise merges and begins to appear too, And the quickening and developping rapidly transforming with the setting-up, the rise of the securities market and state-owned enterprise shareholding system of the socialist market economy system.. Meanwhile, our country seems relative to the theoretical research which the enterprise merges to lag behind, It is more insufficient to make policy and study to the financial affairs which the enterprise merge in the course. It is in this texts in after act as for the respect exploration for some at -s.
The full text divides into five chapters, the introduction of chapter one altogether, has pointed out the concept that the enterprise merges and retrospect which our country and enterprises of western countries merged; Chapter two Reason and type which the enterprise merges, It introduce it is that enterprise merge reason and have, Reduce production capacity, Administration and supervision authorities interests urge, Seek and increase, win special assetses, raise , more angle take and manage, purchase low price assets, evade payment of duty, congenial, government intention,etc. 11 kinds occupation rate of market. The ones that divided the law in type which the enterprise merged had a lot of kind obstructedly . Chapter three Enterprise merge theory analyse, introduce theory who enterprise merge suppose, and not at horizontal merger, vertical mergers, mix and merge theory explain systematically who enterprise merge; Chapter four The financial affairs that the enterprise merges make policy, merge on the foundation that the financial affairs make policy and analyse basically in the enterprise, Have studied the function that the financial affairs make policy in the enterprise merge; The enterprise merges the procedure and standard of financial decision ; The value that the enterprise merges is assessed; The enterprise merges the sureness of the price; The question that a series of financial affairs of arranging for etc make policy that the enterprise merges financing; Chapter five The skill and technique that the financial affairs in the enterprise merges make policy, Financial skill and technique, merger way and characteristic of the lever financial skill and technique that purchase merged according to financial skill and technique, stock that the cash merge, Propose comparatively the enterprises of system merge each financial affairs make policy technology and method, Regard one as of our countr

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