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服务业跨国公司投资动因理论前沿研究

减小字体 增大字体 作者:杜丽虹    来源:www.bob123.com  发布时间:最新发布
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近年来,随着金融、物流、零售等服务业在跨国经营中的地位日益提升,跨国公司海外投资开始愈加重视服务业投资活动,跨国投资结构也由单一的制造业投资向制造业与服务业的综合投资转移。20世纪70年代初,服务业跨国投资占世界FDI总流人存量的25%,而到20世纪80年代中期已达40%;近20年来更是迅猛发展,世界服务业FDI流量已由1990年的1180亿美元,增至2009年的8000多亿美元。服务业跨国投资趋势已日益明显,且不仪局限于金融、保险等与服务贸易密切相关的行业,更向物流、通信、咨询等商务服务及公共服务业转移。这一投资新趋势不仅吸引了更多的跨国公司实践者,同时也提高了学界的研究兴趣。本文将对近年来该领域的主要研究文献进行梳理,着重分析服务业跨国投资动因理论的发展趋势,同时探寻国别、行业差异等新兴因素的影响作用,并在此基础上展望未来研究方向。

一、服务业跨国公司投资动因新发展

张诚认为,服务的无形性、不可分割性、不易储藏性和异质性,将导致其很难标准化和规模化许多学者也始终质疑服务业国际化的可能性。然而,服务业跨国投资化毕竟已成为全球新趋势,也逐渐表现出不同于制造业的国际化特征。近年来逐渐丰富的服务业投资研究中,以下几类投资动凶最受学界的关注和认同。

(一)基于市场寻求的投资动因

服务业国际扩张的初始阶段,服务贸易国际化发挥了极其重要的作用。这类跨国投资大都集中于金融、保险、零售等与市场贸易直接相关的行业,其国际经营与市场需求量密切联系,因此最初服务业投资以市场寻求为主要动因。李和莫西仁(Liand Moshirian)对美国保险业吸收外资活动的情况进行了研究,从东道国视角分析跨国投资动因。保险业跨国公司通过FDI来规避由国际交易市场不确定性引起的投资风险,同时提高海外投资者意向。李和莫西仁构建了保险业吸引外资的东道国因素体系,包括国民收入、相对资产成本、相对工资率、保险服务总贸易额、汇率变动、银行业FDI、保险业市场规模和美国金融市场发展,证实与保险市场直接相关的国民收入、总贸易额和市场规模对FDI有显著正影响,而起辅助支持作用的银行业FDI和金融市场状况等因素对FDI也有影响。而钦科陶等人( Czinkota,et al)则通过美国高校MBA项目的国际合作来研究知识密集型服务业的海外投资,认为影响因素包括商学院规模、跨国经营经验、产品差异化、潜在市场、合同风险等。

近年来,市场动因理论虽然受到了学界的肯定,但因服务业投资已不仅仅集中于传统贸易服务业,与制造业相关联的服务业越来越成为跨国经营主体。许多跨国公司倾向于将其非核心环节如人力资源、物流管理与市场咨询等外包给专业服务公司运营,因此作为服务于制造业的专业公司,随着制造业跨国经营也逐渐纳入国际化轨道,原本的市场导向型FDI也开始向其他动因转移。

(二)基于竞争优势的投资动因

服务业跨国公司逐渐表现出其特有的竞争优势。郑琴琴认为,这来源于:(1)对特殊专用技术以及跳跃性知识的关注;(2)竞争重心由关注产品向关注服务过程转移,以服务过程和质量决定竞争优势;(3)关注经验积累的关键作用。跨国公司为发挥和转移其竞争优势,常常会选择高控制进入的投资模式。近年来基于竞争优势的服务业投资动因研究已逐渐增多,其视角主要集中在资产专用性、资产组合模式、东道国区位优势等方面。当然这类投资动因往往集中于企业资源特色较为明显的服务业,如对专有资源和资产组合有较高要求的知识密集型与生产性服务业等。

1.资产专用性视角。此类研究主要源于TCA理论,加蒂尼翁和安德森(Gatignon and Ander-son)认为,低资产专用性的企业倾向于以合资模式进入国外市场,而高资产专用性企业则倾向于全资模式。厄拉米里和饶(Erramilli and Rao)运用logistic回归对TCA模型在服务企业的适用性进行了检验,认为资产专用性高的服务企业倾向于在国外直接投资,而它又受到资本密集度、服务不可分割性、文化距离、东道国风险和企业规模等凶素的调节作用。

2.不同的资源匹配和资产组合。赛奇和格里菲斯(Seggie and Grifith)肯定了从竞争优势视角探讨服务业国际化理论价值的方法,并发现基于资源匹配的资产组合所带来的竞争优势对服务业海外投资具有直接影响。他们认为,服务业在国内市场为满足特定消费者需求而形成的资产组合将同样对国际经营有效,即独特资产组合能构建国际化竞争优势,其中包括金融资产、有形资产、法律资本、人力资本、关系资本、组织和信息资本组合等。跨国公司将选择进入那些能将国内市场的资产组合优势推广并实现价值最大化的国外市场。

3.东道国区位优势,以政策倾向性的影响更为显著。程( Cheng)发现,中国台湾服务业投资动因主要为获取海外人力资源,同时利用本土政府对海外投资的政策优惠。曼格( Manger)通过研究智利服务业外商投资,不仅肯定了服务业贸易总协定( GATS)对发展中国家服务贸易的积极作用,而且明确了影响投资的区位因素还包括双边投资条约、优惠贸易协定、不完全竞争及政策管制力等。

(三)基于效率寻求的投资动因

研究效率寻求动因的学者多从宏观和微观两大视角切入。前者重点探讨上游政府和宏观政策倾向对服务业投资决策的影响。穆勒和拉伍洛克(Mueller and I,ovelock)以中国电信服务业为例主要研究国内政策和国际经济协议对引进外资的刺激作用。他们运用博弈模型得出以下结论:中国电信服务业的对外开放是出于获取国外资本和技术的动机,并借此提高国内行业竞争效率。而这类FDI会受到来自国内改革开放和加入WTO的外部压力两方面的影响,这正是政府作为中国电信业上游机构而发挥的宏观影响力。此外,他们还探讨了中国政府开放程度不同时(没有FDI,“N”;有限额开放的FDI,“H”;完全开放的FDI,“Y”),中国电庸信盈利战略I;增长战略G)、国内竞争者(退出E;竞争C)和国外投资者(没有投资X;非股权投资I;股权投资Q)可能的战略组合。而史密斯( Smith)以公共卫生服务业为例,认为其FDI作为支持本国卫生防疫系统的服务性经营活动,不仅受到下游机构即国民医疗体系运作和商业化程度的直接影响,同时,上游政府的行政管理力度也将产生重要作用。

其他学者则积极关注微观管理运营效率对服务业投资决策的影响。格鲍尔和弗雷奇( Gebauerand Fleisch)以制造业服务部门的对外投资为对象,肯定其动因为克服跨国投资的管理风险,并证实管理风险规避和效率提升对服务部门投资的决定性影响,即只要服务部门能更有效地发现和利用战略机会,合理设置战略目标,避免过度激进和随意的管理活动,就必然会选择对外投资。

上述学者主要探讨单个企业对外投资,而近年来投资理论研究开始呈现跨组织边界的发展趋势,尤其体现在价值链运作视角上。拉格曼和弗比克(Rugman and Verbeke)认为,服务业跨国投资动因来自于以下两个方面:一是与处于价值链上下游的企业各自单独经营的灵活程度,二是从市场需求考虑东道国区位优势的影响程度。前者从企业特定优势视角,说明跨国公司与上下游企业的运作效率和灵活性将决定其是否对外投资;后者则从区位优势角度,说明东道国市场是否具有跨国公司所提供服务的特异需求,这将直接影响其投资决策。拉格曼和弗比克根据这两个维度将服务业跨国经营战略分为4种,如图1所示。

(四)基于距离论的投资动因

马库森和马库斯(Markusen and Maskus)发现,FDI应当在发展程度不同的经济实体(dis-similar economics)之间发生,但其主要探讨劳动力素质差异的影响,即FDI遵循从高劳动技能地区向低劳动技能地区流动的趋势。直到纳伽和查希尔(Nachum

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